Os tokens de oferta elástica, também conhecidos como tokens de rebase, são uma categoria de criptomoedas que possuem uma oferta em circulação que pode se expandir ou contrair de acordo com as variações do preço do token. Essas variações na oferta são controladas por um mecanismo chamado rebase, que é acionado periodicamente com base no preço atual de cada token.
Em termos simples, os tokens de oferta elástica buscam alcançar um preço-alvo por meio do ajuste da oferta em circulação. Essa abordagem difere dos tokens estáveis, que buscam manter um preço fixo por meio de mecanismos como reservas colateralizadas. No caso dos tokens de oferta elástica, o objetivo é alcançar o preço-alvo por meio de ajustes na oferta, que podem ser tanto expansões quanto contrações.
Como funcionam os tokens de oferta elástica?
Os tokens de oferta elástica utilizam o mecanismo de rebase para ajustar a oferta em circulação com base no preço do token. Quando ocorre um rebase, a oferta do token é aumentada ou diminuída de forma algorítmica, dependendo do preço atual de cada token.
Vamos supor que temos um token de oferta elástica que busca alcançar um valor de 1 USD. Se o preço estiver acima de 1 USD, o rebase aumentará a oferta atual, reduzindo o valor de cada token. Por outro lado, se o preço estiver abaixo de 1 USD, o rebase diminuirá a oferta, fazendo com que cada token valha mais.
Essa dinâmica pode resultar em mudanças na quantidade de tokens nas carteiras dos usuários quando ocorre um rebase. Por exemplo, se você possui 100 tokens em sua carteira e ocorre um rebase que reduz a oferta em 4%, você terá apenas 96 tokens em sua carteira após o rebase. No entanto, cada token valerá proporcionalmente mais do que antes do rebase.
É importante ressaltar que, mesmo com as mudanças na quantidade de tokens em sua carteira, sua participação proporcional na rede não é alterada. Se você possuía 1% da oferta antes do rebase, você ainda terá 1% após o rebase, independentemente do número de tokens em sua carteira. Ou seja, você mantém sua participação na rede, independentemente do preço do token.
Exemplos de tokens de oferta elástica
Existem alguns exemplos de tokens de oferta elástica que ganharam destaque no mercado de criptomoedas. Vamos analisar dois desses exemplos: Ampleforth e Yam Finance.
Ampleforth
Ampleforth foi um dos primeiros tokens a utilizar o mecanismo de oferta elástica. O objetivo do Ampleforth é ser uma commodity sintética descolateralizada, em que 1 AMPL busca alcançar um preço de 1 USD. Os rebases ocorrem uma vez a cada 24 horas.
O projeto ganhou mais visibilidade com o lançamento de uma campanha de mineração de liquidez chamada Geyser. Essa campanha distribui tokens para os participantes ao longo de um período de 10 anos. O Geyser é um exemplo de como incentivos de liquidez podem impulsionar um projeto DeFi.
No entanto, é importante ressaltar que os tokens de oferta elástica podem ser altamente voláteis. O gráfico de preços do AMPL mostra a volatilidade desse tipo de token, mesmo tendo um preço-alvo de 1 USD.
Além do gráfico de preços, também é interessante analisar a capitalização de mercado do AMPL, que pode ser um indicador mais preciso do crescimento e da tração da rede.
Yam Finance
Yam Finance é outro exemplo de token de oferta elástica que ganhou destaque. O protocolo Yam combina elementos da oferta elástica do Ampleforth, do sistema de staking do Synthetix e do lançamento justo do yearn.finance. O objetivo do token YAM é alcançar um preço de 1 USD.
O Yam Finance é um projeto totalmente comunitário, sem pré-mineração ou alocação para fundadores. Todos os tokens foram distribuídos por meio de mineração de liquidez. Esse modelo atraiu muita liquidez, especialmente dos detentores de algumas das criptomoedas DeFi mais populares, como COMP, LEND, LINK, MKR, SNX, ETH, YFI e tokens de liquidez ETH-AMPL Uniswap.
No entanto, o projeto enfrentou problemas devido a um bug no mecanismo de rebase, o que resultou na criação de uma quantidade maior de tokens do que o planejado. O projeto precisou ser relançado e migrado para um novo contrato de token com o auxílio de uma auditoria financiada pela comunidade. Agora, o futuro do Yam está nas mãos dos detentores de tokens YAM.
Os riscos dos tokens de oferta elástica
Os tokens de oferta elástica são investimentos altamente arriscados e perigosos. É importante entender completamente como eles funcionam antes de investir. Lembre-se de que analisar apenas os gráficos de preços não será muito útil, pois a quantidade de tokens que você possui pode mudar após cada rebase.
Embora o mecanismo de oferta elástica possa ampliar seus ganhos quando o preço do token sobe, ele também pode ampliar suas perdas quando o preço cai. Se os rebases ocorrerem enquanto o preço do token estiver em queda, você não apenas perderá dinheiro com a queda do preço, mas também terá cada vez menos tokens após cada rebase.
Devido à complexidade desses tokens, investir em tokens de oferta elástica pode resultar em perdas para a maioria dos traders. Portanto, só invista se você compreender completamente os mecanismos por trás desses tokens. Caso contrário, você estará investindo sem controle e não será capaz de tomar decisões informadas.
Conclusão
Os tokens de oferta elástica são uma inovação interessante no campo das finanças descentralizadas. Esses tokens buscam alcançar um preço-alvo por meio do ajuste da oferta em circulação. Ainda não é possível afirmar se eles se tornarão amplamente adotados ou se permanecerão como um experimento interessante. No entanto, já existem projetos em desenvolvimento que buscam levar essa ideia ainda mais longe.
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