Ultimamente, muitas pessoas têm falado sobre CBDCs e seu potencial desenvolvimento. À medida que o mundo muda mais para pagamentos sem dinheiro e criptomoedas, os CBDCs estão recebendo mais atenção dos governos de todo o mundo. Este guia abordará mais sobre o que são, como funcionam, onde estão disponíveis, seu futuro e como se comparam às stablecoins.
O que são CBDCs?
CBDCs são tokens digitais de moeda fiduciária que estão sendo desenvolvidos e usados por alguns países hoje. A sigla CBDC significa Moeda Digital do Banco Central .
No mundo das finanças, o termo “fiduciário” refere-se a uma moeda que é apoiada por um governo, em vez de ativos como ouro.
É normalmente usado na forma de moedas ou notas tangíveis. Com o aumento da tecnologia e das transações digitais, alguns governos desenvolveram maneiras de complementar a moeda fiduciária com um modelo de crédito digital. As transações que utilizam este modelo são gravadas digitalmente.
Embora os países ainda usem e aceitem moedas padrão, o uso de dinheiro está diminuindo em muitos lugares.
Mais pessoas estão usando cartões de crédito, cartões de débito ou carteiras eletrônicas para transações. Os CBDCs e seu desenvolvimento ganharam mais atenção durante as paralisações generalizadas associadas à pandemia do COVID-19 que começaram em 2020.
À medida que mais pessoas ao redor do mundo estão se mostrando favoráveis aos sistemas de pagamento sem dinheiro e ao uso de criptomoedas, os governos estão procurando maneiras de oferecer moedas digitais à medida que percebem seus benefícios potenciais. Atualmente, apenas alguns países emitiram moedas digitais.
Como funcionam as CBDCs?
Como os países hoje usam a moeda fiduciária como moeda nacional, uma CBDC é muitas vezes referida como uma moeda fiduciária digital, cada uma com sua própria identificação exclusiva que impede a falsificação.
Embora os pagamentos CBDC sejam digitais, eles não são como cheques eletrônicos, que são essencialmente instruções para um banco enviar dinheiro de um titular de conta para um destinatário.
Para processar pagamentos digitais padrão, várias partes devem estar envolvidas para lidar com dinheiro, verificar transferências e concluir outras atividades.
Alternativamente, os CBDCs são conceituados para serem mais como criptomoedas, eliminando essas partes intermediárias. Os pagamentos de CBDC podem ser transferidos diretamente de um titular de conta para outro.
Uma semelhança adicional entre criptomoedas e CBDCs é sua dependência de uma rede que os valida e rastreia. As criptomoedas usam blockchains, o que adiciona o benefício do anonimato, garantindo que as transações sejam registradas em um livro digital.
Embora um CBDC possa funcionar em um blockchain, ele é geralmente conectado a um banco de dados central controlado pelo banco emissor.
O banco central é responsável por fornecer a cada peça da moeda, um número de identificação único para rastreamento. Os bancos centrais que utilizam uma moeda digital também podem anexá-la à moeda nacional do país.
Os CBDCs lastreados em fiat permanecem válidos, independentemente dos sistemas de pagamento que os transferem ou armazenam, e podem ser transmitidos através de muitos tipos de sistemas de pagamento digital. Para tornar os CBDCs mais acessíveis a todos em um país, as propostas para essas moedas geralmente incluem requisitos para que todos os cidadãos tenham uma conta no banco central emissor.
Drivers de CBDCs
Vários fatores impulsionam qualquer moeda digital do banco central. Primeiro, há uma necessidade de soberania. O dinheiro soberano é um componente de um sistema financeiro saudável e crescimento econômico dentro de um país.
Uma moeda digital do banco central pode trazer o banco central de volta ao centro da criação de moeda e da construção da confiança. Outro impulsionador das CBDCs é a necessidade de tornar os sistemas financeiros mais eficientes.
Dois outros fatores comuns de condução de uma moeda digital do banco central são a necessidade de melhores políticas de inclusão financeira e a necessidade de melhorar o acesso a recursos financeiros.
Sistemas para pessoas que não têm, às vezes chamadas de pessoas sem banco. Em muitos países, as populações mais pobres dependem muito do dinheiro, e isso pode ser uma barreira. No entanto, os bancos centrais podem desenvolver sistemas abertos de duas camadas que agreguem mais valor a esses indivíduos.
Um fator final por trás das CBDCs é a necessidade de melhorar as políticas fiscais e monetárias. Os tokens digitais podem minimizar os apertos de liquidez e dar aos cidadãos de uma nação uma alternativa de fácil acesso a outros métodos de pagamento.
O que os CBDCs pretendem alcançar
Alguns das realizações potenciais que os CBDCs podem produzir abordam os fatores abordados na última parte da seção anterior.
No entanto, os governos também podem ter alguns objetivos mais amplos. Estes são os principais objetivos que os governos esperam alcançar com uma moeda digital do banco central:
- Melhorar as políticas fiscais e monetárias
- Reduzir a dependência de empréstimos consignados, ordens de pagamento e outros serviços caros
- Resolver os desafios da inclusão financeira e proporcionar melhor acesso às populações carentes
- Tornar os sistemas financeiros mais eficientes com benefícios de dados em tempo real
- Fornecer soluções de pagamento que ofereçam conveniência, privacidade e facilidade de transferência e segurança financeira
- Diminuir os custos das transações transfronteiriças
- Reduzir as demandas de manutenção que os sistemas financeiros mais complexos exigem
- Adicionar estabilidade através da soberania financeira a e fornecer uma maneira de apoiar outros sistemas de pagamento digital em caso de interrupções.
Existem muitas ideias conceituais para CBDCs em países que estão considerando, mas ainda não lançaram, moedas digitais. O último ponto da lista anterior é especialmente importante a ser considerado na conceituação e implementação.
Para ganhar mais popularidade do que as criptomoedas
Para que uma moeda digital do banco central mantenha seu poder, ela deve ser capaz de manter a popularidade em seu uso.
Os governos devem considerar a possibilidade de transmissão de taxas mais baixas e como isso pode prejudicar uma moeda digital.
Quando as pessoas em um país usam moedas que não fazem parte de sua moeda soberana, existe o risco de que seu uso pode diminuir.
Por exemplo, muitas pessoas hoje usam criptomoedas e há mais stablecoins sendo desenvolvidas o tempo todo.
Se houver uma mudança em um determinado país para um maior uso de algumas criptomoedas líderes em vez de seu próprio CBDC, isso diminui seu poder.
Como as criptomoedas são apoiadas por blockchains e oferecem anonimato aos usuários, elas podem ser altamente atraentes.
Benefícios competitivos são questões que os governos devem considerar ao planejar ou considerar o uso de CBDCs, bem como transmitir seu valor à população.
Ainda há muitos benefícios potenciais para uma moeda digital de banco central. Os governos devem procurar oportunidades para mitigar ameaças e riscos se quiserem construir uma moeda digital forte.
Além disso, esses desafios fornecem uma maneira para os governos trabalharem e fortalecerem os sistemas de pagamentos privados domésticos para maximizar a eficiência e torná-los mais adequados aos propósitos projetados. Fazer isso também pode criar maneiras de melhorar os sistemas de pagamentos internacionais.
Para atingir seus objetivos, os governos devem planejar CBDCs para resolver problemas e devem transmitir suas diferenças e benefícios.
Por exemplo, uma moeda digital nacional é apoiada pelo banco central, não por bancos comerciais. Um governo deve encontrar as vantagens de tal estrutura e transmitir como ela resolve problemas para o povo a esse respeito.
No entanto, um obstáculo comum para muitos governos pode ser a questão da confiança em países onde já existe uma ampla falta de fé no governo nacional.
Tipos de CBDCs
Existem duas formas principais de CBDCs, que se adéquam a diferentes propósitos. Um sistema monetário nacional não precisa usar apenas um. Na próxima seção, alguns exemplos de sistemas híbridos serão abordados.
CDBs de varejo
Esses tipos de moedas apoiadas pelo governo são para uso de empresas e consumidores. O objetivo de um CBDC de varejo é eliminar os riscos de os emissores de moeda privada falirem e os clientes perderem dinheiro. Com CBDCs de varejo, existem dois tipos.
A primeira está estruturada como uma conta. Para o acesso, é necessária uma forma de identificação digital. Há também uma estrutura de token, que usa chaves privadas ou públicas.
A principal diferença com uma estrutura baseada em token é que ela permite anonimato para os usuários, uma vez que requer um token em vez de identificação do usuário.
CBDCs de atacado
Semelhante às reservas de um banco central, atacado Os CBDCs permitem que os bancos centrais ofereçam contas para os usuários transferirem fundos. O banco liquida as transferências interbancárias e usa suas políticas monetárias para atribuir taxas de juros e efetuar a atividade de crédito.
A principal diferença entre essa estrutura e o varejo é que o atacado torna as instituições financeiras intermediárias entre os clientes e os bancos. Com uma estrutura de varejo, o relacionamento entre bancos centrais e cidadãos é mais direto.
A ascensão em CBDCs e Stablecoins
Existem alguns países que possuem CBDCs, alguns deles com designs semelhantes a stablecoins. Também existem governos atualmente desenvolvendo projetos de teste da CBDC.
O Atlantic Council publicou uma pesquisa no início de 2022 e descobriu que 87 países — quase metade das nações do mundo — estavam considerando a emissão de CBDCs.
Essa descoberta é significativa, pois pesquisas de 2020 mostraram que apenas 35 países estavam considerando desenvolver suas próprias moedas nacionais digitais naquele momento.
As seções a seguir cobrem pontos importantes sobre alguns países que já lançaram uma moeda digital ou têm planos favoráveis para uma.
Nigéria
A Nigéria lançou sua moeda digital em 2021, tornando-se o primeiro país da África para fazê-lo. A moeda chama-se eNaira e está disponível para os usuários por meio de uma carteira digital.
As pessoas na Nigéria podem usar a moeda para pagamentos sem contato nas lojas e podem enviar transferências de dinheiro com ela.
A eNaira utiliza um sistema híbrido que inclui estruturas de CBDC de atacado e varejo para permitir maior flexibilidade e melhor acesso financeiro aos cidadãos.
O banco central da Nigéria emite a moeda e os cidadãos a guardam diretamente em suas carteiras digitais. A moeda é apoiada pelo blockchain Hyperledger Fabric, que é uma rede privada e autorizada que a IBM projetou.
As Bahamas
As Bahamas emitiram uma moeda digital chamada Sand Dollar em 2020 , o primeiro CBDC do mundo a cobrir um país inteiro.
Os Sand Dollars são apoiados por estruturas de aplicativos de atacado e varejo. O Sand Dollar não é uma criptomoeda.
Sua rede usa autenticação multifator e soluções de identificação digital para proteger os usuários. Os bahamenses detêm Sand Dollars diretamente em carteiras digitais.
A nova moeda integra soluções de fintech e oferece funcionalidade offline para momentos em que as comunicações entre as ilhas estão inoperantes.
Com sua validação rápida, as transações podem ser quase instantâneas. Embora todos esses pontos pareçam atraentes, o país ainda está resolvendo alguns problemas com a moeda.
Ainda não amplamente utilizado, compreende cerca de 0,1% da moeda circulada nas Bahamas a partir de 2022.
China
A China foi o primeiro grande país a testar o uso de um em 2020. Também chamado de yuan digital, esperava-se que o eCNY se tornasse comum em 2022.
Estrategicamente, a China impulsionou o uso do eCNY durante os recentes Jogos Olímpicos de Inverno em Pequim.
A escalabilidade atual do eCNY é de cerca de 10.000 transações por segundo (TPS), e o país espera aumentar para 300.000 por segundo em breve.
No entanto, o sistema ainda está aquém das capacidades oferecidas pela Tenpay ou Alipay, que são líderes no país.
No final de 2021, havia 261 milhões de carteiras associadas ao eCNY, e esse número dobrou até o final dos Jogos Olímpicos de Inverno de 2022.
Além disso, o eCNY não é apoiado por um blockchain. Existe uma rede centralizada que é supervisionada pelo Banco Popular da China, o banco central do país.
Ao contrário dos sistemas híbridos usados em alguns outros países, o yuan digital da China é principalmente um CBDC de varejo que é emitido ao público para transações de varejo.
França
Banco central da França concluído com sucesso um programa de testes para uma CBDC em 2020, e o governo planeja continuar seu programa de testes para transações internacionais.
A moeda digital francesa foi projetada para liquidar transações interbancárias. Com um design de títulos digitais, a moeda foi apoiada por um blockchain. O Banque de France fez parceria com o HSBC e a IBM para conduzir os programas.
Como seu projeto de CBDC de atacado apresentou resultados promissores, o país também está considerando uma estrutura de varejo para oferecer aos cidadãos mais flexibilidade de pagamento e acesso no futuro. A partir de 2022, o país não disponibilizou oficialmente sua moeda aos cidadãos.
Canadá
No início de 2022, o banco central do Canadá anunciou um projeto colaborativo com o Massachusetts Institute of Technology para desenvolver uma moeda digital que seja um pouco diferente em concepção daquelas acima. No entanto, há conversas sobre o desenvolvimento de um desde 2020.
Uma vez desenvolvido, o CBDC seria uma versão digital do dólar canadense existente. O objetivo de desenvolvê-lo, de acordo com o Banco do Canadá, é ter uma moeda de backup disponível, se necessário. Os planos do Canadá estão em vigor principalmente para se adaptar às tendências em mudança.
Coreia do Sul
Os movimentos da Coreia do Sul contra as finanças descentralizadas e o comércio de criptomoedas provocaram muitas críticas. Recentemente, o Bank of Korea (BOK) anunciou planos para emitir um CBDC. No entanto, no passado, foi contra a ideia.
O BOK pretende usar um sistema híbrido que incorpora aplicativos de atacado e varejo para seu CBDC. Os planos para a moeda digital do banco central já são sérios, e o país está falando em implementá-la potencialmente até 2024 e aplicar as regras em torno dela até 2024.
No entanto, ao contrário do yuan digital da China, o won digital sul-coreano seria controlado por um livro distribuído , em vez de usar uma estrutura de controle central.
Suécia
A Suécia está atualmente testando o eKrona, que é uma versão digital de seu krona padrão que começou a conceituar em 2017.
As razões por trás do lançamento do eKrona são o uso decrescente de dinheiro e o medo de que as tendências em mudança possam tornar o dinheiro emitido pelo Estado obsoleto.
Para os planos da Suécia, o CBDC que espera emitir incorpora um sistema híbrido que engloba elementos de atacado e varejo.
O programa piloto usa verificação de token com histórico de transações, o que pode encontrar alguns problemas de privacidade que podem violar as rígidas leis de privacidade da UE com a estrutura atual. Quaisquer problemas relacionados a soluções DLT/blockchain devem ser resolvidos antes que a eKrona possa ser emitida para os cidadãos.
CBDCs vs. Stablecoins
Embora possa parecer que CBDCs e stablecoins são semelhantes, eles têm algumas diferenças distintas.
Uma diferença importante é que as CBDCs são moeda legal emitida por governos ou autoridades financeiras centrais, para serem usadas como moeda padrão, e as stablecoins são ativos digitais virtuais privados e vinculados a uma moeda. Ambos os tipos de moedas são ativos digitais.
No entanto, as stablecoins usam blockchains. Embora os CBDCs possam ser apoiados por blockchains, muitos não são. Ambos podem suportar transações privadas.
Outra diferença principal entre os dois são seus sistemas monetários. Um CBDC é regulamentado e monitorado pelas autoridades do país usando um sistema centralizado, enquanto uma criptomoeda não é regulamentada, pois é descentralizada.
Outra diferença é o que as moedas alcançam. Enquanto uma CBDC preserva o oligopólio de um sistema bancário nacional, as stablecoins democratizam os sistemas financeiros globais.
O futuro dos CBDCs
Após o infeliz Terra crash, houve muita conversa sobre o endurecimento dos regulamentos sobre stablecoins em vários países.
De fato, alguns líderes governamentais disseram ser dever do governo proteger os cidadãos de desastres financeiros. O
s governos nacionais em todo o mundo também querem garantir que possam proteger seu poder de controlar a moeda.
Os governos estão procurando maneiras de regular as stablecoins e limitar seu poder, e os reguladores expressaram suas preocupações com a falta de diretrizes e regras para stablecoins.
Como as criptomoedas estão crescendo em popularidade, os reguladores só ficarão mais interessados em restringi-las com o passar do tempo.
Isso significa que os CBDCs também receberão mais atenção à medida que os governos procuram estratégias para acompanhar as mudanças nas tendências de pagamento e moeda em todo o mundo.
Juntamente com os testes que alguns países estão realizando, o recente crescimento no número de países que expressaram intenções de desenvolver seus próprios CBDCs são fatores significativos que mostram a seriedade de muitos países em relação às moedas digitais do banco central.
Pensamentos finais
Se os CBDCs se tornarem mais comuns em um futuro próximo, eles podem resolver problemas de acessibilidade e mitigar alguns riscos dos sistemas financeiros nacionais se forem bem projetados e funcionarem como pretendido.
No entanto, as restrições que as nações querem colocar em stablecoins, juntamente com o desenvolvimento dessas moedas digitais, apresentam desafios potenciais para os investidores monitorarem.
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