El VIX, o índice de volatilidad, es una métrica financiera clave desarrollada por la Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago (CBOE) que cuantifica las expectativas del mercado sobre la volatilidad a corto plazo, particularmente durante los próximos 30 días, basándose en los precios de las opciones del índice. S & P 500. A menudo llamado "índice de miedo" o "medidor de miedo", el VIX es esencial para comprender el sentimiento de los inversores y la estabilidad del mercado.
El VIX mide la volatilidad anticipada del mercado analizando los precios de las call y puts del índice. S & P 500. Estas opciones representan apuestas sobre si el índice subirá o bajará, y sus precios reflejan el grado de incertidumbre o riesgo percibido por los inversores. Básicamente, el VIX captura la expectativa colectiva del mercado sobre cuán volátil será el S&P 500 en el corto plazo.
El índice se calcula utilizando una fórmula compleja que incorpora los precios de múltiples opciones del S&P 500 con diferentes precios de ejercicio y vencimientos. El valor resultante se expresa como un porcentaje, que representa el cambio anualizado esperado en el índice S&P 500 durante los próximos 30 días. Por ejemplo, un valor VIX de 20 sugiere una volatilidad anualizada prevista del 20%, lo que implica una volatilidad mensual de alrededor del 5,77%.
El VIX a menudo recibe el sobrenombre de “índice de miedo” o “indicador de miedo” porque aumenta durante períodos de tensión o incertidumbre en el mercado. Cuando los inversores temen posibles caídas del mercado debido a la inestabilidad económica, tensiones geopolíticas o acontecimientos financieros inesperados, tienden a comprar más opciones como forma de protección o especulación, lo que hace subir los precios de las opciones y, en consecuencia, el VIX. Por el contrario, cuando el mercado es estable y la confianza de los inversores es alta, los precios de las opciones tienden a ser más bajos, lo que lleva a un valor VIX más bajo.
Vea por qué el VIX es tan importante para inversores y traders:
- Indicador de sentimiento del mercado. El VIX proporciona una instantánea en tiempo real del sentimiento del mercado. Un VIX en aumento indica un aumento del miedo y la incertidumbre, lo que sugiere que los inversores anticipan una mayor volatilidad del mercado. Esta información es invaluable para los comerciantes e inversores, ya que les ayuda a evaluar el estado de ánimo general del mercado y ajustar sus estrategias en consecuencia.
- Gestión de riesgos. Los inversores utilizan el VIX para gestionar el riesgo de sus carteras. Por ejemplo, durante períodos de alto VIX, lo que indica alta volatilidad, los inversores pueden reducir su exposición a acciones o aumentar el uso de estrategias de cobertura, como la compra de opciones de venta o invertir en productos relacionados con la volatilidad. Por otro lado, un VIX bajo puede alentar a los inversores a asumir más riesgos, ya que sugiere un entorno de mercado estable.
- Cobertura y especulación. El VIX también es una herramienta popular para la cobertura y la especulación. Los instrumentos financieros como los futuros y opciones del VIX permiten a los inversores protegerse contra posibles caídas del mercado o especular sobre la volatilidad futura. Al tomar posiciones en estos instrumentos, los inversores pueden beneficiarse de los aumentos de la volatilidad del mercado o proteger sus carteras de pérdidas significativas durante tiempos turbulentos.
- Indicador económico. Además de los mercados financieros, el VIX sirve como indicador económico. Los valores altos del VIX pueden indicar preocupaciones económicas más amplias, como recesiones o crisis financieras inminentes. Los formuladores de políticas y economistas monitorean el VIX para comprender la salud subyacente del sistema financiero y tomar decisiones informadas sobre las políticas monetarias y fiscales.
Los operadores observan de cerca el VIX en busca de señales sobre futuros movimientos del mercado. Un aumento repentino en el VIX podría indicar que una corrección del mercado es inminente, lo que llevaría a los operadores a tomar posiciones defensivas. Por el contrario, una caída del VIX puede sugerir que el mercado se está estabilizando, lo que anima a los operadores a asumir más riesgos.
Además, el VIX se utiliza a menudo junto con otros indicadores técnicos y fundamentales para desarrollar estrategias comerciales integrales. Por ejemplo, los operadores pueden buscar divergencias entre el índice VIX y el S&P 500. Si el S&P 500 está subiendo mientras el VIX también está subiendo, podría indicar que el repunte del mercado es insostenible y podría estar cerca una reversión.
El VIX subió esta semana después de una larga pausa, lo que generó preocupaciones sobre la duración de la liquidación del mercado de valores de verano. Tras las ganancias del jueves, el VIX subió significativamente el viernes, impulsado por un decepcionante informe del mercado laboral que sugirió que la economía dos EUA puede estar al borde de una recesión. De hecho, subió más del 25% hasta alcanzar su nivel más alto desde marzo de 2023.
El 2 de agosto, Chris Murphy, codirector de estrategia de derivados de Susquehanna International Group, apareció en el especial “Market Sell-Off” de CNBC. Durante este segmento, Murphy brindó un análisis en profundidad de la turbulencia del mercado del día, caracterizada por un aumento significativo en el índice de volatilidad CBOE (VIX), que subió a 29,66.
Murphy comenzó destacando el contexto del aumento del VIX, que coincidió con un informe de empleo más débil de lo esperado. Este informe provocó una fuerte caída en los principales índices, lo que refleja una mayor ansiedad de los inversores. Según Murphy, el salto del VIX a su cierre más alto en más de un año subraya el sentimiento prevaleciente de pánico e incertidumbre entre los participantes del mercado.
Un aspecto notable del análisis de Murphy se centró en el concepto de inversión de la estructura temporal en el VIX. Este fenómeno se produce cuando las expectativas de volatilidad de corto plazo superan a las de mediano y largo plazo. Murphy explicó que tales reversiones a menudo indican que el estrés del mercado se concentra en el futuro inmediato, lo que sugiere que es posible que lo peor del pánico ya esté descontado.
En particular, Murphy destacó que en aproximadamente el 80-90% de los casos en los que se produce una inversión de la estructura temporal, el S&P 500 tiende a subir un mes después. Esta observación contraintuitiva sugiere que los picos rápidos y bruscos del VIX a veces pueden ser señales alcistas, ya que reflejan una capitulación del miedo que prepara el escenario para un repunte del mercado.
Sin embargo, Murphy advirtió contra la complacencia. Hizo una pregunta crítica: nos enfrentamos a un escenario similar al pandemia da COVID-19 ¿O la Gran Crisis Financiera, donde la tensión del mercado persiste y se profundiza? Alternativamente, ¿la situación actual está impulsada por desequilibrios de posicionamiento y problemas a corto plazo en operaciones saturadas?
Murphy sugirió que el último escenario es más probable. Señaló que el prolongado período de aumentos de tasas tardó más de lo esperado en impactar el mercado laboral, lo que generó una acumulación de posiciones fuera de juego. Él cree que esta acumulación de apuestas arriesgadas puede estar deshaciéndose ahora, causando malestar a corto plazo pero no necesariamente presagiando una crisis sistémica.
Las ideas de Murphy se extendieron al comportamiento de los inversores frente a la reciente volatilidad. Señaló que a pesar de la turbulencia del mercado, surgió una tendencia constante: los inversores estaban vendiendo opciones de venta bajistas. Dijo que esta estrategia implica vender opciones que dan resultados si el mercado cae aún más, lo que esencialmente indica una voluntad de comprar acciones a precios más bajos.
Según Murphy, este comportamiento indica un cierto nivel de confianza entre los inversores, que no parecen dejarse intimidar por la volatilidad a corto plazo. Murphy destacó un ejemplo específico que involucra a Amazon, que registró importantes ventas de opciones de venta luego de un informe de ganancias decepcionante. Cree que esto sugiere que los inversores ven la debilidad actual como una oportunidad para adquirir acciones fundamentalmente sólidas con valoraciones más atractivas.
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