A primeira controvérsia que precisa ser resolvida desde o início em relação ao debate Bitcoin vs ouro é o motivo da própria comparação.
Por que de repente todos estão comparando um metal precioso — uma mercadoria física com um ativo digital? Como esses dois ativos passaram a pertencer à mesma categoria?
Embora existam algumas diferenças muito nítidas e aparentes entre os dois, a realidade é que o Bitcoin e o ouro são mais semelhantes do que muitos presumiam inicialmente.
O principal motivo pelo qual os investidores costumam comparar os dois é que muitos consideram tanto ativos instrumentos de suporte de quanto dinheiro sólido. Teoricamente, os dois estão competindo no mesmo campo de jogo.
Um instrumento ao portador é aquele que não contém informações de propriedade e cujo portador físico se presume ser o proprietário do ativo. Exemplos típicos de instrumentos ao portador são títulos ao portador, dinheiro físico e moedas de ouro.
Se você tiver dinheiro ou moedas de ouro em suas mãos, será automaticamente considerado o proprietário — simples assim. Da mesma forma, muitos consideram o Bitcoin um instrumento ao portador, um instrumento que não é fisicamente mantido, mas sim qualquer pessoa com as chaves apropriadas para assinar transações é presumida como o proprietário.
Por outro lado, dinheiro sólido é qualquer moeda que mantém seu poder de compra a longo prazo e não está sob o controle direto de nenhum governo ou banco central. Historicamente, o dinheiro sólido sempre esteve associado ao dinheiro de mercadorias.
Com o progresso das civilizações, os humanos têm optado consistentemente pelo ouro, prata e outros metais preciosos para usar como dinheiro sólido, devido às suas propriedades intrínsecas superiores. Estes recursos eram naturalmente mais escassos e muito caros para forjar e reproduzir.
Até 1971, moedas nacionais como o dólar americano e a libra esterlina eram apoiadas por ouro, tornando efetivamente o poder de compra dessas moedas independentes das políticas propostas pelos governos ou elites.
A ligação de uma moeda ao ouro significava que os bancos centrais não podiam simplesmente imprimir mais dinheiro do nada, o que é a essência do dinheiro sólido.
Com isso dito, o dinheiro sólido não está necessariamente associado à forma física de um ativo, mas sim a seus atributos práticos. Seja digital ou físico, se um ativo possui todas as funções do dinheiro, mantém seu valor por longos períodos, é caro para forjar ou reproduzir e não está sob qualquer controle governamental direto, pode-se argumentar que ele mantém as qualidades de som dinheiro.
Durante centenas de anos, o ouro foi o dinheiro certo de escolha, e por boas razões. No entanto, hoje há um novo garoto no bloco — um grande candidato. Embora o Bitcoin só exista há pouco mais de uma década, ele já está se estabelecendo como um sucessor digital superior do ouro.
Mas é este realmente o caso? O Bitcoin é realmente Ouro 2.0? Quando se trata da solidez do Bitcoin e do ouro como dinheiro, como eles se comparam?
Bitcoin Vs Ouro: Às Três Funções Dinheiro
Embora o dinheiro tenha assumido muitas formas ao longo dos tempos, ele sempre serviu a três funções principais: reserva de valor, unidade de conta e meio de troca. Ativos que não podem cumprir satisfatoriamente essas funções não podem ser considerados realmente dinheiro de forma alguma.
Um meio de troca
Funcionar como meio de troca significa atuar como intermediário entre compradores e vendedores. Em vez de negociar ou trocar bens e serviços diretamente, o dinheiro se torna o principal instrumento que facilita as transações.
No entanto, para se qualificar como um meio de troca adequado, o instrumento em questão deve ser amplamente aceito como meio de pagamento em diferentes mercados.
Uma unidade de conta
Como unidade de conta, o dinheiro é a régua pela qual medimos o valor relativo de outros ativos. Ele atua como um denominador comum — uma ferramenta de contabilidade que simplifica drasticamente o cálculo das compensações necessárias para o comércio diário.
Uma reserva de valor
A terceira função essencial do dinheiro é a de reserva de valor. Isso significa que o dinheiro deve ser um instrumento que pode ser economizado, recuperado e trocado no futuro sem qualquer deterioração significativa de seu valor.
Ao comparar ouro e Bitcoin com moedas fiduciárias em todas às três dimensões, as moedas fiduciárias vêm em primeiro lugar em duas das três. Eles são amplamente aceitos como um meio de troca e são mais estáveis ou menos voláteis (excluindo casos extremos de hiperinflação), tornando-os unidades de conta muito melhores do que Bitcoin ou ouro.
Por outro lado, as moedas fiduciárias são uma reserva terrível de valor, pois não são escassas, nem caras ou difíceis de criar. Os governos podem imprimi-los virtualmente à vontade.
Bitcoin vs Ouro: Comparações
Características do Dinheiro Sólido
Além de cumprir às três funções mencionadas acima, a moeda sólida também deve possuir as seguintes oito características: durabilidade, portabilidade, divisibilidade, uniformidade / fungibilidade, colitigabilidade, oferta / escassez limitada, aceitabilidade e não falsificação.
Vamos colocar Bitcoin e ouro frente a frente para ver como eles se comparam em cada categoria:
Durabilidade
Qualquer instrumento usado como dinheiro deve sobreviver ao desgaste e reter sua forma, forma e substância por longos períodos. Em outras palavras, ele não deve se decompor, degradar, deteriorar ou mudar de estado facilmente devido à necessidade de usá-lo para sempre.
Bitcoin e ouro são ótimos nesse aspecto. O ouro não mancha nem enferruja e é o metal mais resistente à corrosão e à oxidação do planeta. Da mesma forma, o Bitcoin é puramente digital e representado por dados mantidos em um livro-razão público mantido por milhares de nós de computador em todo o mundo, tornando o ativo extraordinariamente seguro e, neste contexto, durável.
Portabilidade
Qualquer instrumento para ser amplamente aceito como meio de pagamento deve ser facilmente transportável. No passado, o ouro se tornou o dinheiro preferido em parte porque era a forma mais conveniente de transportar riqueza. Em relação ao seu valor de troca, era um ativo muito leve.
Isso significava que as pessoas podiam facilmente comprar itens ou serviços de alto valor com algo que caberia em seus bolsos. No entanto, quando se trata de portabilidade na Era da Informação de hoje, o Bitcoin é supremo.
As transações internacionais de Bitcoin são significativamente mais baratas e rápidas do que as transações de ouro ou moeda fiduciária. As chaves privadas usadas para assinar essas transações podem ser carregadas em uma única folha de papel, um pendrive ou até mesmo armazenadas na memória.
Divisibilidade
Para que as pessoas utilizem um instrumento como meio de troca, o instrumento deve ser divisível — e quanto menores as divisões, melhor. O dinheiro deve ter incrementos que permitam que sirva como pagamento por navios de guerra, aviões e tudo o que estiver entre eles.
Por exemplo, os dólares americanos são divisíveis em incrementos de um centavo, que é um incremento pequeno o suficiente para medir com precisão o valor de praticamente todo bem ou serviço disponível no mercado. Por outro lado, o ouro é relativamente facilmente divisível em incrementos pequenos o suficiente, mas fica aquém do Bitcoin.
O Bitcoin é divisível em até 8 pontos decimais, o que permite uma precisão incrível na medição do valor e permite ordens de microtransações de magnitude menor do que aquelas possibilitadas pelo ouro ou pelo dólar americano.
Homogeneidade
Homogeneidade, uniformidade e fungibilidade significa que unidades iguais de um instrumento usado como dinheiro devem possuir a mesma qualidade e valor. Essas unidades devem ser totalmente intercambiáveis.
Por exemplo, vacas ou conchas não são muito uniformes, por isso são péssimas para fazer pagamentos. Tentar usar um instrumento não fungível para pagamentos supera o próprio propósito do dinheiro como meio de troca intermediário.
É necessário avaliar cada unidade antes que uma troca real de mercadorias possa ocorrer. Por outro lado, o ouro é muito uniforme em sua forma pura ou bruta, assim como o Bitcoin.
Um grama de ouro é um grama de ouro, sempre e em toda parte. Da mesma maneira, todo satoshi é igual e intercambiável com todo e qualquer outro satoshi. No entanto, na natureza, o ouro costuma ser encontrado com diferentes níveis de pureza, ao passo que cada extraído Bitcoin será sempre igual ao seguinte.
Reconhecimento
Com isso, queremos dizer que o instrumento usado como dinheiro deve ser facilmente reconhecido e diferenciado de todas as outras substâncias. Como meio de troca, o dinheiro deve ter certas marcas distintas que permitam a qualquer pessoa verificar e verificar facilmente sua autenticidade.
O ouro é relativamente fácil de reconhecer e distinguir de outros metais por sua cor distinta, brilho, peso, magnetismo e outros atributos que o ajudam a satisfazer essa condição de forma admirável. No entanto, nesse aspecto, ainda é inferior ao Bitcoin.
Dada sua natureza tecnológica, interagir com o Bitcoin requer uma variedade de ferramentas e condições (endereços válidos, nós / mineradores e o livro-razão imutável) que tornam virtualmente impossível não ter consciência de sua autenticidade. Diferentes purezas de ouro e substâncias semelhantes a ouro podem ser difíceis de discernir com precisão a olho nu.
Oferta limitada
Para manter o valor, o dinheiro deve ser escasso e excepcionalmente difícil ou caro de ser forjado e reproduzido.
O ouro é naturalmente muito escasso, compreendendo aproximadamente 0,00000031% da crosta terrestre, o que o torna uma reserva de valor superior em comparação com a moeda fiduciária. Dito isso, ninguém sabe a exata quantidade de ouro circulando na economia, enquanto o Bitcoin é comprovada e absolutamente escasso.
Existirão apenas 21 milhões de bitcoins e sabemos a quantidade exata de bitcoins em circulação a qualquer momento.
Aceitabilidade
Esta é a própria essência do dinheiro. Ninguém ofereceria seus produtos ou serviços em troca de um bem que ninguém mais aceitaria. Nesse sentido, o ouro é geralmente aceito por todos sem qualquer hesitação.
Isso ocorre por causa de sua longa história como uma reserva de ativo de valor e sua utilidade intrínseca além de servir como meio de pagamento.
Por outro lado, o Bitcoin é geralmente menos aceitável do que o ouro. Por ser um ativo mais novo e volátil que requer mais conhecimento técnico, ele não é amplamente adotado em diferentes gerações e em países com leis econômicas mais restritivas ou níveis de tecnologia mais baixos. Dito isso, isso pode mudar facilmente com o tempo.
Não falsificabilidade
A última característica é bastante autoexplicativa; o dinheiro que pode ser facilmente falsificado deixa de ser um meio de troca eficaz.
Nesse sentido, o Bitcoin bate o ouro mais uma vez. Bitcoin é um ativo digital que não pode ser falsificado ou duplicado. No entanto, o ouro é frequentemente imitado ou misturado com metais de densidade semelhante, como o tungstênio.
Para resumir, o Bitcoin é superior como dinheiro ao ouro em quase todos os aspectos. A única coisa que o ouro tem a seu favor no momento é sua longa história como o depósito de valor mais confiável até hoje.
Bitcoin VS Ouro: Argumento de Utilidade e Valor Inerente
Um dos argumentos mais frequentemente repetidos para o ouro é que, ao contrário do Bitcoin, o ouro é intrinsecamente valioso porque é um ativo físico com utilidade real.
Sem se aprofundar muito nas teorias econômicas do valor, esse argumento seria muito mais forte se o ouro fosse realmente usado para outra coisa que não joias ou componentes específicos.
Apenas 7,5% do ouro em circulação é usado para fins industriais. Quanto ao restante, 50% é usado em joias, 30% é comprado como investimento e os bancos acumulam 15% como reserva.
Esses dados enfraquecem fortemente o argumento para a utilidade do ouro. Seu uso principal, joias, é incapaz de ser um caso forte, pois há materiais muito melhores empregáveis para esse propósito.
Em termos de estética, as propriedades visuais do ouro são facilmente replicáveis por meio de substâncias alternativas. Da mesma forma, em termos de praticidade ou durabilidade, o aço inoxidável é uma opção muito superior.
Considerar o propósito socioeconômico mais profundo da joalheria também leva ao enfraquecimento desse argumento.
Em sua essência, a posse de joias é essencialmente um flex — uma exibição de riqueza. Em outras palavras, o ouro não deriva seu valor de seu uso como joia, mas as pessoas usam o ouro como joia por causa de um consenso pré-existente de que o ouro já tem valor.
Quando se trata de seus usos industriais, o argumento tem algum mérito. No entanto, é insincero e falacioso atribuir o valor atual do ouro a um fator que representa apenas 7,5% do seu caso de uso.
A realidade é que a maior parte do preço do ouro deriva da natureza especulativa de seu propósito como reserva estável de valor e proteção contra a inflação. Nesse sentido, é virtualmente indistinguível do Bitcoin e sua utilidade inerente é quase sempre desprezível.
Como Tudo Isso se Encaixa em Uma Carteira de Investimentos?
Em termos de investimento, Bitcoin e ouro são feras totalmente diferentes.
Devo Investir em Ouro ou Bitcoin?
Embora ambos tenham sido recentemente forçados à mesma categoria de ativos de proteção de inflação / céu seguro, eles não poderiam estar mais longe do ponto de vista prático de investimento.
A primeira diferença perceptível é que o ouro é geralmente considerado um investimento mais conservador ou um ativo sem risco, enquanto o Bitcoin ainda se comporta como um ativo com risco típico.
Isso não é surpreendente, pois o Bitcoin é uma tecnologia nova, com apenas 12 anos de idade. O ouro, por outro lado, tem servido como dinheiro e reserva de valor há milênios. Consequentemente, a capitalização de mercado do Bitcoin é de aproximadamente 6% do ouro, o que se traduz em significativamente mais volatilidade, menor liquidez e maior exposição a choques externos, como hackers e regulamentações perturbadoras.
Com tudo isso dito, isso não significa necessariamente que o ouro seja um investimento melhor ou mais seguro do que o Bitcoin.
De acordo com uma pesquisa no artigo publicado no Journal Risk and Financial Management, carteiras de referência igualmente diversificadas — consistindo em ações dos EUA, títulos dos EUA, imóveis dos EUA, ações do EAFE — que substituíram o ouro por Bitcoin alcançaram os maiores retornos ajustados ao risco.
Em outras palavras, carteiras diversificadas que incluíam Bitcoin tiveram desempenho significativamente melhor que carteiras que incluíam ouro de acordo com medidas ajustadas ao risco, como Sharpe, Sortino, Omega e índices de informação.
O Bitcoin tem má reputação entre alguns — geralmente investidores mais antigos e conservadores por causa de sua novidade. É um ativo que vai contra a corrente e, ao longo dos anos, viu várias retrações de 50 – 80%.
Agora, se esse tipo de volatilidade é algo que você pode suportar ou não, você deve decidir. No entanto, em termos de desempenho histórico, Bitcoin continua sendo o ativo com melhor desempenho da década por um longo prazo.
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